Ключевая ставка: что это и зачем она нужна

Периодически Центробанк повышает или снижает ключевую ставку. Этот показатель влияет на все сферы бизнеса: от условий кредитования до потребительского спроса на товары и услуги. Объясняем простыми словами, как изменения ставки отражаются на предпринимателях и экономике в целом.

Что такое ключевая ставка

Ключевая ставка — это процент, под который Центральный банк страны выдаёт кредиты коммерческим банкам. Они, в свою очередь, используют полученные деньги для кредитования физических и юридических лиц.

Получается такая схема: Центробанк → коммерческие банки → клиенты.

От размера ключевой ставки зависит доступность кредитов в стране. Чем она выше, тем дороже брать займы. Например, при ставке ЦБ в 13% ипотеку выдают под 15–18%, а бизнес-кредиты — под 18–25%. Разница идёт на зарплаты, налоги, вклады и другие расходы банка.

В России ключевую ставку устанавливает Центральный банк. Её можно узнать на официальном сайте ЦБ. Решения об изменении ключевой ставки принимают восемь раз в год. Перед этим Центробанк анализирует инфляцию, курс рубля и мировую экономическую ситуацию. Даты заседаний известны заранее и прописаны в специальном календаре.

Почему ключевая ставка меняется и как она связана с инфляцией

Инфляция — это обесценивание денег. Например, год назад один килограмм яблок стоил 100 рублей, а сейчас — 110 рублей, то есть на одну и ту же сумму теперь можно купить меньше товаров.

Небольшая инфляция полезна для экономики. Она побуждает людей тратить деньги и открывать вклады в банках под проценты. При нулевой или отрицательной инфляции все ждут очередного снижения цен и откладывают покупки. Это замедляет рост экономики и мешает бизнесу развиваться.

В 2015 году Центробанк установил целевой уровень инфляции в России — 4% в год. Это оптимальное значение, при котором цены растут, но медленно, резких всплесков и удорожаний нет.

Ключевая ставка помогает контролировать инфляцию. Когда цены растут слишком быстро, ЦБ повышает ставку. Банки в ответ увеличивают проценты по кредитам. Из-за этого людям становится невыгодно брать займы. Они начинают меньше тратить и больше откладывать. Спрос на товары снижается, денег в экономике становится меньше, и инфляция постепенно замедляется.

Когда ситуация стабилизируется, Центробанк снижает ставку. Банки получают деньги дешевле, поэтому ставки по кредитам падают. Люди начинают чаще брать займы и тратить больше денег — экономика растёт.

Что даёт снижение ключевой ставки

Для экономики. Когда ставка Центробанка низкая, кредиты становятся дешевле. Компании и люди охотнее берут деньги в долг — бизнес расширяется, экономика растёт. Но у этого есть обратная сторона: из-за обилия дешёвых денег цены начинают увеличиваться, инфляция ускоряется.

Низкие ставки по кредитам делают вклады в рублях невыгодными, потому что проценты по депозитам снижаются. Люди и бизнес ищут альтернативу, например покупают акции, недвижимость, доллары и евро. Спрос на иностранную валюту растёт, а рубль постепенно дешевеет.

Для бизнеса. Бизнес получает больше возможностей для развития. Компании могут расширять производство, добавлять новые товары и услуги в ассортимент, потому что потребительский спрос растёт. Кроме того, заёмные деньги обходятся дешевле: процентные ставки снижаются, текущие кредиты можно рефинансировать по более выгодным условиям.

Для рынка ценных бумаг. Депозиты становятся менее выгодными, и инвесторы чаще вкладывают деньги в акции. Например, в июне 2022 года ЦБ снизил ставку с 11 до 9,5%, и индекс Мосбиржи за две недели вырос почти на 6%.

Компании, в свою очередь, получают больше возможностей для привлечения финансирования через IPO или дополнительную эмиссию. Кроме того, рост спроса повышает ликвидность и стоимость акций, делая рынок капитала более доступным для бизнеса.

При снижении ставок инвесторы начинают активнее покупать старые облигации с более высокой доходностью. В итоге их рыночная цена увеличивается, а фактическая доходность для новых покупателей снижается.

Чем грозит повышение ключевой ставки

Для экономики. Люди чаще откладывают деньги, чем тратят их. Спрос падает, в ответ на это бизнес предлагает меньше товаров и услуг. В результате инфляция постепенно замедляется — цены растут меньше обычного.

Для бизнеса. Падение спроса приводит к тому, что компании либо повышают цены, чтобы избежать убытков, либо начинают выпускать более дешёвые товары. Часто бизнес сворачивает инвестиционные программы, сокращает штат и урезает бюджет на маркетинг и продвижение.

Чтобы подготовиться к росту инфляции и повышению ключевой ставки, компаниям стоит заранее закупить необходимое оборудование и комплектующие, пока цены не взлетели, а кредиты не подорожали. Важно заранее подумать о сокращении издержек и оптимизации бизнес-процессов, например пересмотреть договоры с поставщиками.

Для рынка ценных бумаг. При повышении процентной ставки быстрорастущие компании испытывают трудности. Вкладывать большие суммы в развитие бизнеса становится невыгодно — дорожают кредиты, а спрос на продукцию снижается. Инвесторы понимают, что компаниям придётся непросто, и продают акции, из-за чего их цена резко снижается.

Облигации ведут себя иначе. Когда ставка растёт, цены на уже выпущенные облигации падают, а их доходность увеличивается. Новые облигации с более высокой ставкой становятся более привлекательными.

Почему в разных странах разные ключевые ставки

Ключевая ставка зависит от состояния экономики и напрямую связана с инфляцией — как текущей, так и прогнозируемой. После событий 2020 и 2022 годов мировая инфляция значительно выросла. В Европе ставки достигли рекордного уровня — 2,7%, хотя раньше этот показатель не превышал 1%.

В России ключевая ставка выше, чем в некоторых странах, потому что так легче контролировать экономику. Высокая ставка даёт Центробанку пространство для манёвра: в случае кризиса её можно снизить, чтобы стимулировать экономический рост.

Кроме того, если долго удерживать низкую ключевую ставку, можно столкнуться с дефляцией — ситуацией, когда деньги дешевеют, а экономическая активность замедляется. Примером может служить Япония, где на протяжении десятилетий правительство поддерживало околонулевую ставку. В итоге это привело к экономическому застою: люди привыкли к снижению цен и постоянно откладывали покупки.

Что нужно запомнить про ключевую ставку

• Ключевая ставка — это процент, под который Центробанк выдаёт деньги коммерческим банкам. От неё зависят ставки по кредитам и депозитам для бизнеса и населения. Чем выше ставка, тем дороже заёмные деньги.
• В России ключевую ставку определяет Центральный банк. Её пересматривают восемь раз в год после анализа экономической ситуации в стране.
• Когда ставка ЦБ растёт, кредиты становятся дороже, компании сокращают инвестиции, а потребители тратят меньше — спрос на товары снижается.
• Снижение ставки стимулирует экономику: кредиты дешевеют, компании активнее берут займы и запускают новые продукты, потребительский спрос растёт, и продажи идут вверх.
• Ключевая ставка зависит от уровня инфляции и состояния экономики. В России поддерживают относительно высокую ставку, чтобы в случае кризиса её можно было снизить и стимулировать экономический рост.